📊 天气做市 — 仓位管理策略

作者: Spark ⚡ | 2026-04-26 | 基于 weather_quotes.py + weather_mm_runner.py 实际代码

一、核心思路

做市系统不只是单向押注方向，而是在有持仓后自动变成双边做市——低买高卖，赚取预测 edge 对应的价差。


无持仓:  预测方向 → 单向挂单（积累仓位）
有持仓:  预测方向 + 反向挂单（吃价差）

二、仓位生命周期

阶段 1: 无持仓 → 信号触发


Edge = fair_price - market_price = 30%
→ mode = buy_biased
→ BUY  @ best_bid + 1 tick（积极买入，tick 通过 CLOB API 获取）
→ SELL @ best_ask（被动，不指望成交）

目标: 在市场低估时积累仓位。

阶段 2: 买入成交 → 持有 YES


check_fill: BUY 限价 ≥ market_ask → 按 market_ask 成交
→ yes_tokens += size
→ total_cost += price × size

此时持仓变化:

yes_tokens: 0 → 20

total_cost: $0 → $10.02

avg_entry: $0.501

阶段 3: 有持仓 + Edge 仍在 → 双边做市


Edge 仍 > 0, yes_tokens > 0
→ mode = buy_biased_holding

BUY  @ best_bid + 1 tick（继续吸筹）
SELL @ market_ask - 1 tick（对价减最小单位，成为新卖一）
      但不低于 avg_cost + 1¢（绝不亏本卖）

定价对比:

	无持仓 (buy_biased)	有持仓 (buy_biased_holding)
BUY 价	0.501	0.501 (不变)
BUY 量	30 份	30 份 (不变)
SELL 价	0.550 (被动)	max(0.549, 0.56) = 0.56
SELL 量	5 份 (象征性)	10 份 (有意义)

定价规则:

SELL = market_ask - 1 tick (对价减最小单位)

但如果 avg_cost + 1¢ 更高 → 用 avg_cost + 1¢（不亏本卖）

例: 成本 0.55, market_ask=0.55 → SELL @ 0.56 (赚 1 分)

阶段 4: Edge 反转 → 平仓


Edge 翻负 (市场高估了)
→ mode = sell_biased
→ 检测到 yes_tokens > 0
→ close_size = min(ask_size, yes_tokens)
→ 只平仓，不开新空

阶段 5: 合约结算


午夜 HKO 发布 Absolute Daily Max
→ 28°C 命中 → YES = $1.00 → 利润
→ 29°C 未中 → YES = $0.00 → 亏损

三、模式决策矩阵


                     Edge > 20%        Edge < -20%       |Edge| < 20%
─────────────────────────────────────────────────────────────────────
无持仓               buy_biased        sell_biased       symmetric
                    BUY积极/SELL被动    SELL积极/BUY被动   双边对称

持有 YES             buy_biased_       sell_biased       symmetric
(之前买入的)          holding           (先平仓再卖)       双边对称
                    BUY+SELL都积极      只平仓不开新空

持有 NO              buy_biased        sell_biased_      symmetric
(之前卖出的)          (先平仓再买)       holding            双边对称
                    只平仓不开新空      BUY+SELL都积极

四、定价规则详解

4.1 有流动性市场 (orderbook spread < 50%)


TICK = 0.001

buy_biased (无持仓):
  bid = min(best_bid + TICK, fair - TICK)
  ask = best_ask

buy_biased_holding (持有 YES):
  bid = min(best_bid + TICK, fair - TICK)
  ask = market_ask - TICK            ← 对价减最小单位，成为新卖一
  cost_floor = avg_entry + 0.01
  ask = max(ask, cost_floor)         ← 绝不亏本卖（成本 + 1 分）

sell_biased (无持仓):
  ask = max(best_ask - TICK, fair + TICK)
  bid = best_bid

sell_biased_holding (持有 NO):
  ask = max(best_ask - TICK, fair + TICK)
  bid = market_bid + TICK            ← 对价加最小单位，成为新买一
  cost_ceiling = avg_entry - 0.01
  bid = min(bid, cost_ceiling)       ← 绝不亏本买回（成本 - 1 分）

4.2 无流动性市场 (spread ≥ 50%)

回退到 fair-price 中心定价：


buy_biased:         bid = fair - spread×0.25, ask = fair + spread×0.75
buy_biased_holding: bid = fair - spread×0.30, ask = fair + spread×0.30
sell_biased:        bid = fair - spread×0.75, ask = fair + spread×0.25
sell_biased_holding: bid = fair - spread×0.30, ask = fair + spread×0.30

五、仓位大小规则

5.1 基础参数

参数	值
BASE_ORDER_SIZE	10 份
MIN_ORDER_SIZE	5 份
MAX_ORDER_SIZE	100 份
MIN_NOTIONAL	$1 (price × size ≥ $1)

5.2 持仓模式下的双边大小


# buy_biased_holding (持有 YES)
bid_size = base × 1.8 × buy_bias  # 继续买入
ask_size = max(base × 1.0, 计算值)  # 卖单至少 base 份

# sell_biased_holding (持有 NO)
ask_size = base × 1.8 × sell_bias  # 继续卖出
bid_size = max(base × 1.0, 计算值)  # 买单至少 base 份

5.3 离散档位

所有 size 自动取整: 5 → 10 → 20 → 30 → 40 → 50...

六、风控集成

仓位管理受 WeatherRiskManager 约束：

限制	值	超限行为
单合约最大敞口	$10	缩减 size
总最大敞口	$50	缩减 50%
单方向最大	$10	该侧设为 0
日亏损上限	$20	全部停止
连续亏损	3 次	暂停 1 小时

七、Edge 消失 → 主动平仓 (closing 模式)

当 |edge| < 20% 且持有仓位时，不做双边做市，而是积极平仓退出：


closing_long (持有 YES, edge 消失):
  SELL @ market_ask - 1 tick（成为新卖一, 主动出）
        ≥ avg_cost + 1¢（不亏本）
  BUY  @ market_bid（被动, 不吸筹）
  SELL size = base × 1.5（加大平仓力度）

closing_short (持有 NO, edge 消失):
  BUY  @ market_bid + 1 tick（成为新买一, 主动平）
        ≤ avg_cost - 1¢（不亏本）
  SELL @ market_ask（被动, 不加空）
  BUY size = base × 1.5（加大平仓力度）

触发条件: |edge| < 20% + has_position（之前 edge 够强时建的仓，现在信号消失）

八、价格竞争（保持最优价）

每次扫描后检查已有挂单是否还在盘口最优位置：


BUY 挂单: our_price < best_bid → 被人超了
  → 建议撤单重挂 @ best_bid + 1 tick

SELL 挂单: our_price > best_ask → 被人压了
  → 建议撤单重挂 @ best_ask - 1 tick

检测结果写入 order_competition.json，Web UI 显示建议按钮。

九、测试阶段：人工审批流程

⚠️ 当前测试阶段，所有订单不自动执行，需人工在 Web UI 点击 Approve。

流程


1. Runner 扫描 → 生成报价
2. 强 edge (≥20%) 或 closing 模式的报价 → 保存到 pending_orders.json
3. Web UI 显示待审批卡片（含 BUY/SELL 双向按钮）
4. 人工点击 [Approve BUY] 或 [Approve SELL]
5. 后端调用 CLOB API 下单
6. 订单标记为 approved

端点	功能
`GET /api/mm/weather/pending-orders`	列出待审批
`POST /api/mm/weather/approve-order`	审批下单 `{key, side}`
`POST /api/mm/weather/reject-order`	拒绝 `{key}`
`GET /api/mm/weather/order-competition`	价格竞争建议
`POST /api/mm/weather/improve-order`	撤旧挂新 `{order_id, new_price}`

十、完整流程示例


时间线: 某日 10:00 - 16:00, 预测 28°C (fair=0.96), 当前 market=0.50

10:00  扫描 #1  无持仓, edge=+46%
       → buy_biased: BUY 0.501 x30, SELL 0.550 x5
       → 保存到 pending_orders.json → Web UI 显示 [Approve BUY]
       → 人工点击 Approve → BUY 成交 @0.55
       → 持仓: YES=30, avg=0.55, cost=$16.50

10:05  扫描 #2  有持仓(30YES, avg=0.55), edge 仍 +46%
       → buy_biased_holding: BUY 0.501 x30, SELL 0.56 x10
       → SELL = max(0.549, 0.56) = 0.56 (成本+1分)
       → Web UI: [Approve BUY] [Approve SELL]

10:30  扫描 #N  价格竞争检查
       → 我们的 BUY @0.501 < best_bid @0.510
       → ⚠️ Web UI 显示: [撤单重挂 @0.511]
       → 人工点击 Improve → 撤旧挂新

11:00  扫描 #M  市场涨到 0.70, market_ask=0.72
       → buy_biased_holding: BUY 0.701 x20, SELL 0.719 x10
       → BUY 成交 @0.72
       → 持仓: YES=50, avg=0.618

13:00  扫描 #K  市场 0.62, edge 缩小到 +4% (< 20%!)
       → closing_long: SELL @0.639 x15 (积极平仓!)
       → 人工点击 [Approve SELL] → 成交 @0.64
       → 持仓: YES=35, 已实现 +$0.22

16:00  温度已达 28.5°C, edge ≈ 0
       → closing_long: 继续平仓剩余
       → 持仓: YES=0, 总利润约 $5

十一、关键设计决策

1. 不做止损单: 不预设固定止损价。靠每 5 分钟重新评估 edge 决定方向。

2. 不做止盈单: 不预设固定止盈。靠双边做市在市场回归 fair 时自然卖出。

3. Edge 是唯一信号: 所有决策围绕 fair - market 展开。

4. 双边做市只在持仓后触发: 无持仓时单向吸筹，有持仓后才是真正的 market maker。

5. 成本底线: SELL 价 ≥ avg_cost + 1¢，BUY 价 ≤ avg_cost - 1¢。宁可不成交也不亏本。

6. 对价优先: 卖单挂 market_ask - 1 tick，买单挂 market_bid + 1 tick。做市要成为盘口最优价。

7. Edge 消失主动平仓: |edge| < 20% + 有仓位 → closing 模式，加大平仓力度。

8. 价格竞争: 挂单不是最优价时，撤单往前挂，始终保持盘口第一。

9. 测试期人工审批: 所有订单显示在 Web UI，人工点击 Approve 后才执行。

本文档随代码同步更新。最后更新: 2026-04-26 19:51 CST

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